中國奧園于2021年3月30日盤(pán)前披露了2020年財報。

　　公告顯示，公司2020年實(shí)現營(yíng)收677.9億元、歸母凈利潤59.1億元，同比分別增長(cháng)34%和41%。剔除投資性物業(yè)公平值收益及匯兌損益等非經(jīng)常性損益項目及相關(guān)稅項影響，公司2020年的核心凈利潤也達到了59.81億元。

　　2020年，中國奧園實(shí)現物業(yè)合同銷(xiāo)售金額1330.1億元，同比增長(cháng)13%，穩居行業(yè)30強。值得一提的是，公司2020年合同銷(xiāo)售增速明顯高于行業(yè)整體增速。

　　中國奧園2020年新增建筑面積約2015萬(wàn)平方米，新增可售貨值約2426億元，其中一、二線(xiàn)城市占新增可售貨值70%以上。截至2020年末，公司累計擁有土地儲備總建筑面積5718萬(wàn)平方米，足以滿(mǎn)足公司未來(lái)多年的發(fā)展。

　　截至2020年末，中國奧園凈負債率和現金短債比指標均滿(mǎn)足三道紅線(xiàn)監管要求，銀行結余及現金達到700.3億元。

　　中國奧園計劃派發(fā)末期股息每股人民幣66分以及特別股息每股人民幣11分，合計派息金額達到每股人民幣77分（相當于每股91.5港仙），同比增長(cháng)40%。上市至今，中國奧園累計總派息約88.7億港元。按照上一日收盤(pán)價(jià)測算，公司股息率接近12%。

　　靚麗的財務(wù)數據及高額分紅加持下，中國奧園財報披露當日開(kāi)盤(pán)后大幅高開(kāi)，最終收漲14.15%。

　　2020年利潤增長(cháng)逾四成 合同銷(xiāo)售額持續創(chuàng )新高

　　中國奧園1996年在廣州成立，2007年完成港股上市。目前，公司確立了“一業(yè)為主、縱向發(fā)展”的戰略，形成了地產(chǎn)、商業(yè)、健康、文旅等多個(gè)產(chǎn)業(yè)。

　　受益于物業(yè)銷(xiāo)售金額逐年上升，公司業(yè)績(jì)持續表現亮眼。2016年至2020年，中國奧園營(yíng)業(yè)收入從118.27億元上升至677.94億元、歸母凈利潤從8.81億元上升至59.08億元，年均復合增速分別達到54.73%和60.92%。2020年，公司的營(yíng)收、歸母凈利潤增速分別為34%和41%，維持較快增長(cháng)趨勢。

　　中國奧園截至2020年末的合同義務(wù)價(jià)款金額達到690.40億元。未來(lái)，隨著(zhù)物業(yè)項目陸續完工并實(shí)現交付，這些合同義務(wù)價(jià)款將逐步確認為公司營(yíng)收，從而在很大程度上保證了公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的持續性。

　　中國奧園業(yè)績(jì)的增長(cháng)離不開(kāi)銷(xiāo)售額的持續上升。公開(kāi)資料顯示，公司合同銷(xiāo)售額從2011年約50.2億元快速上升至2019年突破千億元，達到1180.6億元，期間年均復合增長(cháng)率達到48.40%。

　　2020年，盡管有疫情的影響，中國奧園再次實(shí)現合同銷(xiāo)售額創(chuàng )下歷史新高，達到1330.1億元，同比增長(cháng)13%。對比來(lái)看，2020年國內商品房銷(xiāo)售額約為17.36萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.7%。由此可見(jiàn)，中國奧園2020年合同銷(xiāo)售額的增速明顯快于行業(yè)整體增速。

　　經(jīng)過(guò)持續的積累，中國奧園目前已完成全國化布局。在公司2020年物業(yè)合同銷(xiāo)售區域分布中，華南、中西部核心區、華東的銷(xiāo)售額分別為328.10億元、417.00億元、405.90億元，分別占比24.67%、31.35%和30.52%，整體分布較為均勻，有助于提升公司抗風(fēng)險能力。

　　進(jìn)入2021年以來(lái)，中國奧園繼續維持高增長(cháng)趨勢。公司2021年1月和2月分別實(shí)現合同銷(xiāo)售額101.1億元和79.3億元，同比分別增長(cháng)100%和305%?？焖僭鲩L(cháng)的銷(xiāo)售額為中國奧園未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)提供了重要支撐。

　　土地儲備穩步增長(cháng) 城市更新助力低成本拿地

　　中國奧園2020年新增建筑面積約2015萬(wàn)平方米，新增可售貨值約2426億元。據財報披露，公司新增項目的城市能級進(jìn)一步上升，其中一、二線(xiàn)城市占新增可售貨值70%以上。截至2020年末，公司累計擁有約370個(gè)項目，土地儲備總建筑面積為5718萬(wàn)平方米（權益占比71%），總貨值約6208億元，可以滿(mǎn)足公司未來(lái)多年的發(fā)展。

　　中國奧園采取多元化渠道獲取土地儲備，其中城市更新是重要方式之一。從2011年開(kāi)始布局城市更新發(fā)展至今，公司形成了復合產(chǎn)業(yè)的“奧園舊改模式”。通過(guò)城市更新方式，公司以低成本獲取土地儲備，從而提升項目整體利潤。在房地產(chǎn)行業(yè)由規模驅動(dòng)向效率驅動(dòng)轉變的背景下，低成本的拿地優(yōu)勢將有助于中國奧園穿越行業(yè)周期，增加業(yè)績(jì)的穩定性。

　　政策層面也支持城市更新加快發(fā)展，2021年政府報告中首次寫(xiě)入城市更新的內容。此外，深圳、廣州等大灣區城市2020年也出臺了相關(guān)政策支持城市更新發(fā)展。

　　2020年，中國奧園10個(gè)城市更新項目實(shí)現轉化，其中8個(gè)項目轉入土地儲備，帶來(lái)可售貨值約382億元。截至2020年底，公司累計擁有超過(guò)60個(gè)不同階段的城市更新項目，總規劃建筑面積4285萬(wàn)平方米，規劃可售面積約2246萬(wàn)平方米，預計可額外提供可售貨值6730億元，其中粵港澳大灣區占比達到97%，約為6552億元。

　　兩條紅線(xiàn)達標 賬上現金較為充裕

　　2020年8月，央行、住建部共同在北京召開(kāi)重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì )，首次提出了“三道紅線(xiàn)”的管理理念，意在對房地產(chǎn)企業(yè)的融資進(jìn)行進(jìn)一步的標準化管理，在預防行業(yè)系統性風(fēng)險的同時(shí)，為“房住不炒”的管理目標搭建有效的落地路徑。

　　“三道紅線(xiàn)”具體指：（1）剔除預收款的資產(chǎn)負債率不得大于70%；（2）凈負債率不得大于100%；（3）現金短債比不得小于1倍。

　　同時(shí)，根據企業(yè)三道紅線(xiàn)的觸發(fā)情況，將房地產(chǎn)企業(yè)劃分為“紅、橙、黃、綠”四檔位，針對差異化檔位的企業(yè)，對其后續融資進(jìn)行要求。

　　截至2020年末，中國奧園凈負債率（銀行及其他借款、優(yōu)先票據及公司債券總額扣除現金及銀行存款以及受限制銀行存款除以總權益）為82.7%，滿(mǎn)足監管目標。此外，公司報告期末的現金短債比（現金及現金等價(jià)物除以短期借款）為1.3倍，同樣滿(mǎn)足監管要求。

　　此外，中國奧園2020年的融資成本也有所下行。公告顯示，公司2020年發(fā)行的美元債票面利率均在6.50%以下，大幅低于2019年。進(jìn)入2021年以來(lái)，中國奧園融資利率進(jìn)一步下行，今年1月和2月發(fā)行的美元債票面利率分別只有4.20%和5.88%。

　　截至2020年末，中國奧園流動(dòng)比率為1.4倍，短期償債壓力較小。公司2020年末的銀行結余及現金也達到了700.3億元。

　　擬大額派息 重要股東持續增持

　　中國奧園2020年擬派發(fā)末期股息每股人民幣66分以及特別股息每股人民幣11分，合計派息金額達到每股人民幣77分（相當于每股91.5港仙），同比增長(cháng)40%。按照公司3月29日收盤(pán)價(jià)7.63港元/股進(jìn)行測算，股息率達到11.99%。

　　拉長(cháng)時(shí)間來(lái)看，中國奧園過(guò)去幾年的每股股息金額均呈上升趨勢。上市至今，中國奧園累計總派息約88.7億港元。

　　2020年以來(lái)，中國奧園重要股東還在持續增持公司股票。其中，公司董事會(huì )主席郭梓文在2020年4月24日、11月4日和11月5日累計買(mǎi)入380萬(wàn)股。

　　2021年2月，中國奧園還多次進(jìn)行回購。Wind數據顯示，中國奧園2月2日至4日累計回購股份700萬(wàn)股，累計耗資近5000萬(wàn)港元。這些股份已于3月19日完成注銷(xiāo)。（來(lái)源：面包財經(jīng)）